经济增加值，又称经济利润，源于古典经济学。美国詹姆斯格兰特所著的《经济增加值基础（第二版）》第2页写道：马歇尔于1890年为经济利润所给出的如下定义:从利润中减去其资本按照当前利率计算的利息之后所剩余的部分可被称为企业所有者的营业盈余。之后，书中写道：从会计的观点看，经济增加值被定义为公司的税后净营业利润与该公司加权平均的资本成本之差。由于经济增加值可以反映公司息前利润与资本平均收益之差，书中写道：现在，一种新的、被称为EVA的分析工具正在这一财富发现和公司选择的过程中发挥作用。不仅如此，詹姆斯在第十三章、第十四章中使用经济增加值，以评估各行业、各公司业绩。可见，经济增加值已成为衡量公司成功与否的一个重要指标。此书根据美国公司，作实证研究，以1995年为例，公司总体绩效排名前三名是饮料业、个人护理、制药和研究业，皆为新兴技术产业，其平均市场增加值和经济增加值皆为正数，最后五名是航空业、货车运输和海运业、铁路业、制铝业、汽车和卡车业，其中有4个行业的经济增加值是负数，且有3个行业的平均市场增加值是负数，皆为传统行业。
其原因大致如下。依照微观经济学，完全竞争之下，市场达到均衡时，产品价格完全一致，且最优产量使得平均成本等于产品价格，即所有企业虽有会计利润而无经济利润。新兴技术可以获得专利保护，进而在市场上获得垄断利润，亦即经济利润，传统行业则反之。因此，经济增加值反映垄断利润，若垄断利润因获得技术专利保护、产品优势而产生，则经济增加值的确可以反映企业业绩优劣。若垄断不由市场竞争而形成，而源于政府管制，则经济增加值无可取之处。
既然如此，能否将经济增加值，推广到中国，用于评价中国国有企业绩效?不能。目前，中国政府对特定行业有管制，只允许少数几家国有企业经营，垄断之下，经济增加值自然可以常高，若用于评估企业业绩，几乎无效。而国务院国有资产监督管理委员会令第30号《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（简称暂行办法）中写道：（二）经济增加值指标计分。军工、储备和科研企业经济增加值指标的基本分为30分;电力、石油石化企业经济增加值指标的基本分为40分；其他企业经济增加值指标的基本分为50分。又写道：军工、储备、科研、电力、石油石化企业利润总额指标的基本分为30分；其他企业利润总额指标的基本分为20分。在评价国有企业负责人经营业绩时，经济增加值与利润总额的基本分几乎相同，可见其占比之重。其本意虽好，而因其不合中国实际，将不能发挥作用。
且目前中国计算经济增加值，亦与美国不完全相同。仅以詹姆斯书中所列为例，作对比。詹姆斯在第九章“经济增加值会计调整”中写道：正推法，税后净营业利润=销售额-销售成本-销售、一般和管理费用-折旧+经营租赁中隐含的利息费用+权益准备账户的增加额+其他经营收入-现金营业税。而中国定之为：税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%），同时说明“企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。”。关于税后净营业利润的会计调整，中国相比于美国，较为简单，其中以不调整准备账户为甚，因而企业可能因此而实施平滑收益或盈余管理以操纵业绩。且另有一害。从会计利润调整到经济利润，若调整项目过少，则会计利润与经济利润重复之处甚多，亦不能体现出两个指标对企业分开考核之意。
最后，在计算经济增加值时，要选取适当的资本成本率。詹姆斯在第十一章“估算资本成本”中列举了四种传统方法，分别是资本资产定价模型、戈登模型、因素模型、债券收益增加模型。其中资本资产定价模型以证券投资收益率为准，确定权益资本成本，应用较多。《暂行办法》中写道： 三、资本成本率的确定（一）中央企业资本成本率原则上定为5.5%。（二）对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。（三）资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。 此处根据银行贷款利率，简单估算平均资本成本率。想起老师上课时提到“资本成本率选取过低”，而从各大银行年报看到贷款平均收益率大多在4%-5%，如工商银行年报
按期限結構劃分的客戶貸款及墊款平均收益分析 人民幣百萬元，百分比除外
2016年 2015年
項目
平均餘額 利息收入 平均收益率（%） 平均餘額 利息收入 平均收益率（%）
短期貸款 4,043,710 144,349 3.57 3,944,455 176,248 4.47
中長期貸款 8,614,976 393,870 4.57 7,662,872 440,293 5.75
客戶貸款及墊款總額 12,658,686 538,219 4.25 11,607,327 616,541 5.31
而债券年收益率亦大约位于4%-5%之间。从目前银行贷款对国有企业实施优惠政策来看，5.5%作为国有企业的资本成本率，亦有其理由。学生疑惑，资本成本率受政策影响，难以适当选取。
要评估国有企业技术创新，目前已有诸多指标，重视之，可以用来代替经济增加值。如中国石油、中国石化每年年报都叙述其专利数量，可作重点参考。《暂行办法》：对考核期内获得重大科技成果或在国际标准制订中取得重大突破的企业，国资委根据有关规定加0.1－1分。相比经济增加值和利润总额分值而言，此加分未免太少，其不能激励企业进行科技创新，明矣。建议对此加大加分力度。
完。
其原因大致如下。依照微观经济学，完全竞争之下，市场达到均衡时，产品价格完全一致，且最优产量使得平均成本等于产品价格，即所有企业虽有会计利润而无经济利润。新兴技术可以获得专利保护，进而在市场上获得垄断利润，亦即经济利润，传统行业则反之。因此，经济增加值反映垄断利润，若垄断利润因获得技术专利保护、产品优势而产生，则经济增加值的确可以反映企业业绩优劣。若垄断不由市场竞争而形成，而源于政府管制，则经济增加值无可取之处。
既然如此，能否将经济增加值，推广到中国，用于评价中国国有企业绩效?不能。目前，中国政府对特定行业有管制，只允许少数几家国有企业经营，垄断之下，经济增加值自然可以常高，若用于评估企业业绩，几乎无效。而国务院国有资产监督管理委员会令第30号《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（简称暂行办法）中写道：（二）经济增加值指标计分。军工、储备和科研企业经济增加值指标的基本分为30分;电力、石油石化企业经济增加值指标的基本分为40分；其他企业经济增加值指标的基本分为50分。又写道：军工、储备、科研、电力、石油石化企业利润总额指标的基本分为30分；其他企业利润总额指标的基本分为20分。在评价国有企业负责人经营业绩时，经济增加值与利润总额的基本分几乎相同，可见其占比之重。其本意虽好，而因其不合中国实际，将不能发挥作用。
且目前中国计算经济增加值，亦与美国不完全相同。仅以詹姆斯书中所列为例，作对比。詹姆斯在第九章“经济增加值会计调整”中写道：正推法，税后净营业利润=销售额-销售成本-销售、一般和管理费用-折旧+经营租赁中隐含的利息费用+权益准备账户的增加额+其他经营收入-现金营业税。而中国定之为：税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%），同时说明“企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。”。关于税后净营业利润的会计调整，中国相比于美国，较为简单，其中以不调整准备账户为甚，因而企业可能因此而实施平滑收益或盈余管理以操纵业绩。且另有一害。从会计利润调整到经济利润，若调整项目过少，则会计利润与经济利润重复之处甚多，亦不能体现出两个指标对企业分开考核之意。
最后，在计算经济增加值时，要选取适当的资本成本率。詹姆斯在第十一章“估算资本成本”中列举了四种传统方法，分别是资本资产定价模型、戈登模型、因素模型、债券收益增加模型。其中资本资产定价模型以证券投资收益率为准，确定权益资本成本，应用较多。《暂行办法》中写道： 三、资本成本率的确定（一）中央企业资本成本率原则上定为5.5%。（二）对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。（三）资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。 此处根据银行贷款利率，简单估算平均资本成本率。想起老师上课时提到“资本成本率选取过低”，而从各大银行年报看到贷款平均收益率大多在4%-5%，如工商银行年报
按期限結構劃分的客戶貸款及墊款平均收益分析 人民幣百萬元，百分比除外
2016年 2015年
項目
平均餘額 利息收入 平均收益率（%） 平均餘額 利息收入 平均收益率（%）
短期貸款 4,043,710 144,349 3.57 3,944,455 176,248 4.47
中長期貸款 8,614,976 393,870 4.57 7,662,872 440,293 5.75
客戶貸款及墊款總額 12,658,686 538,219 4.25 11,607,327 616,541 5.31
而债券年收益率亦大约位于4%-5%之间。从目前银行贷款对国有企业实施优惠政策来看，5.5%作为国有企业的资本成本率，亦有其理由。学生疑惑，资本成本率受政策影响，难以适当选取。
要评估国有企业技术创新，目前已有诸多指标，重视之，可以用来代替经济增加值。如中国石油、中国石化每年年报都叙述其专利数量，可作重点参考。《暂行办法》：对考核期内获得重大科技成果或在国际标准制订中取得重大突破的企业，国资委根据有关规定加0.1－1分。相比经济增加值和利润总额分值而言，此加分未免太少，其不能激励企业进行科技创新，明矣。建议对此加大加分力度。
完。
