当前这个阶段有什么特点呢？固定资产投资增速放缓，已经由要素驱动、投资驱动等转向创新驱动。区别于前工业时代主要依靠要素投入带来量的增加，后工业时代主要靠结构转变带来质的提升。
过去四十年的改革开放，中国制造也在大潮中被裹挟着经历了一段“大跃进”，已基本完成工业化，开始逐步向后工业时代过渡。但是大多旧秩序的打破和新秩序的建立都不是一件容易的事，同样，制造业过渡到后工业时代也经历了一个艰苦的过程。原本处在产业链低端的制造业毛利低、投入到见效周期长、融资难，同时期和它争夺的房地产和互联网等见效相对快速的行业对资金有虹吸效应，导致资源（主要是人才和资金）很难流入到制造业中去。而转型不仅仅是企业家的意愿和能力，恰恰需要大量的资金、人才等要素投入。这些都很难获得，加之还需要长时间的等待，承担较大不确定性的风险，终于导致大量的企业都放弃主业，纷纷转向经营房地产，互联网、P2P等“来钱快”的行业。制造业在过去的几年也经历了很长一段时间的生死考验。
近两年，国家逐渐认识到，曾经的三驾马车中的两架（投资和出口）拉动经济已经到了难以为继的地步，资金投入对社会财富增加的边际效应很低甚至为负，出口增长也到了瓶颈期。房地产价格也高到不能击鼓传花，于是适时推动以“大众创新、万众创业”也代表的创新战略和供给侧改革。到如今成效初显。
同时美国的川普在非常合适的时机推出贸易战，这虽然会让我国经济经历阵痛（无论如何都必须经历的阶段），更让大家看清未来的发展方向是科技立国，它加速了我国产业升级的决心。
2019年制造业投资增长低于3%，但是高技术制造业投资和技术改造都高于10%，远高于行业平均。效果比较明显，初见后工业时代的端倪。
对早期风险投资，哪些是不错的方向呢？
第一类，核心材料和核心零配件，尤其是国产替代。这类产品既有现成的经市场验证过的需求。同时制备过程的保密性非常好，国内企业过去几十年时间不能突破本身就说明了壁垒非常之高。再者，性能也比较容易验证，对投资者来说比较好判断，能很好降低不确定性。这类项目的策略是遇到一个投一个。
第二类，高端设备。这个赛道的项目大多资金需求比较大，难以短期见效，需要长时间的积累、试用、打磨才能逐渐胜出，不太适合天使投资，得依靠后期的VC、PE、或者是产业资本来推动。如果是靠创新驱动的小型设备，或者依靠核心零配件的突破就能带来整机性能突破的设备，参考第一类方向，是所有机构参与投资的不错标的。
第三类，信息化。这要分公司内和公司之间。公司内部的信息化，大多模块已经由巨头占据，想有突破已经非常困难。而模块之间打通又受制于公司的内部流程以及标准不统一，虽然有不少创业企业试图挑战龙头企业，但是难度非常之大，并且难以标准化、因此也就难以规模化复制。公司之间的工业互联网同样受制于流程不统一，信息化层次不齐，标准更是极其不统一，且非常脆弱（数据更大，标准五花八门，一点点错误信息可能直接导致整个系统不能用）。从这点来看，技术及解决方案上远远不如“2C”的互联网好做，后者终端是非常智能的人，可以很好的容错，也不需要非常完善的数据就能运行起来。逐一筛选下来，信息化当下最好的机会可能来自于产业内部企业间的贸易互联网，它是工业互联网领域最像2C互联网的一类，随着规模的扩大，边际成本逐渐降低的同时边际收益却是提升的，具备一家独大的可能性，值得风投关注。
第四类，智能化。这里的智能化区别于传统依靠逻辑的程序自动化，特指人工智能带来的创新变革。它包含很多场景，典型的有三类：图像识别（应用于缺陷检测、自动抓取、分拣等）、声音识别（设备维护、自动客服等）、以及智能决策（库存管理、最优路径、定价策略等）。这些方向应该说还有机会，但是每一个细分都有不少优秀选手了，对早期天使机构而言，Timing已过，比较难有标的值得下注了，留给VC和PE接棒吧。
过去四十年的改革开放，中国制造也在大潮中被裹挟着经历了一段“大跃进”，已基本完成工业化，开始逐步向后工业时代过渡。但是大多旧秩序的打破和新秩序的建立都不是一件容易的事，同样，制造业过渡到后工业时代也经历了一个艰苦的过程。原本处在产业链低端的制造业毛利低、投入到见效周期长、融资难，同时期和它争夺的房地产和互联网等见效相对快速的行业对资金有虹吸效应，导致资源（主要是人才和资金）很难流入到制造业中去。而转型不仅仅是企业家的意愿和能力，恰恰需要大量的资金、人才等要素投入。这些都很难获得，加之还需要长时间的等待，承担较大不确定性的风险，终于导致大量的企业都放弃主业，纷纷转向经营房地产，互联网、P2P等“来钱快”的行业。制造业在过去的几年也经历了很长一段时间的生死考验。
近两年，国家逐渐认识到，曾经的三驾马车中的两架（投资和出口）拉动经济已经到了难以为继的地步，资金投入对社会财富增加的边际效应很低甚至为负，出口增长也到了瓶颈期。房地产价格也高到不能击鼓传花，于是适时推动以“大众创新、万众创业”也代表的创新战略和供给侧改革。到如今成效初显。
同时美国的川普在非常合适的时机推出贸易战，这虽然会让我国经济经历阵痛（无论如何都必须经历的阶段），更让大家看清未来的发展方向是科技立国，它加速了我国产业升级的决心。
2019年制造业投资增长低于3%，但是高技术制造业投资和技术改造都高于10%，远高于行业平均。效果比较明显，初见后工业时代的端倪。
对早期风险投资，哪些是不错的方向呢？
第一类，核心材料和核心零配件，尤其是国产替代。这类产品既有现成的经市场验证过的需求。同时制备过程的保密性非常好，国内企业过去几十年时间不能突破本身就说明了壁垒非常之高。再者，性能也比较容易验证，对投资者来说比较好判断，能很好降低不确定性。这类项目的策略是遇到一个投一个。
第二类，高端设备。这个赛道的项目大多资金需求比较大，难以短期见效，需要长时间的积累、试用、打磨才能逐渐胜出，不太适合天使投资，得依靠后期的VC、PE、或者是产业资本来推动。如果是靠创新驱动的小型设备，或者依靠核心零配件的突破就能带来整机性能突破的设备，参考第一类方向，是所有机构参与投资的不错标的。
第三类，信息化。这要分公司内和公司之间。公司内部的信息化，大多模块已经由巨头占据，想有突破已经非常困难。而模块之间打通又受制于公司的内部流程以及标准不统一，虽然有不少创业企业试图挑战龙头企业，但是难度非常之大，并且难以标准化、因此也就难以规模化复制。公司之间的工业互联网同样受制于流程不统一，信息化层次不齐，标准更是极其不统一，且非常脆弱（数据更大，标准五花八门，一点点错误信息可能直接导致整个系统不能用）。从这点来看，技术及解决方案上远远不如“2C”的互联网好做，后者终端是非常智能的人，可以很好的容错，也不需要非常完善的数据就能运行起来。逐一筛选下来，信息化当下最好的机会可能来自于产业内部企业间的贸易互联网，它是工业互联网领域最像2C互联网的一类，随着规模的扩大，边际成本逐渐降低的同时边际收益却是提升的，具备一家独大的可能性，值得风投关注。
第四类，智能化。这里的智能化区别于传统依靠逻辑的程序自动化，特指人工智能带来的创新变革。它包含很多场景，典型的有三类：图像识别（应用于缺陷检测、自动抓取、分拣等）、声音识别（设备维护、自动客服等）、以及智能决策（库存管理、最优路径、定价策略等）。这些方向应该说还有机会，但是每一个细分都有不少优秀选手了，对早期天使机构而言，Timing已过，比较难有标的值得下注了，留给VC和PE接棒吧。
