相比之下，作为新凤祥控股核心主业的铜冶炼业务，2019年毛利率仅为3.35，与2018年相比出现略微下探。公司2019年铜冶炼业务收入总额高达440.57亿元，但毛利只有不到15亿元。由此可见，畜牧养殖业无疑是公司的现金奶金。
虽然净利润显著增长，但山东商报记者也注意到，新凤祥控股经营活动产生的现金流净额2019年却出现明显下滑。集团全年净流入金额只有6.38亿元，与2018年同期的16.53亿元相比下降了64.41%。
年报数据显示，影响新凤祥控股资金质量的主要原因，是应收款项和预付款项2019年都出现了较大幅度的上涨，上下游客户形成的资金占用十分明显。
应收款项方面，新凤祥控股2019年的应收账款、应收票据期末余额分别为8.11亿元、7.39亿元，同比增长了24.58%、117.35%。此外，集团其他应收款同比也增长14.20%，达到7.88亿元。直观反应，应收账款周转率从93.98下降到64.95，2019年同比下降了30.89%。
新凤祥控股2019年应收款项金额的前五名，分别是香港鸿润国际、上海礽煊国际贸易有限公司、必胜（上海）食品有限公司、BRIGHT VISION TRANING INVESTMENTSSPE LTD、FOODLINK CORPRATION,期末余额占比分别为40.59%、23.98%、6.15%、6.11%、3.32%。鸿润国际和BRIGHT VISION 均为新凤祥控股的关联方。
预付款项方面，新凤祥控股2019年的预付款期末余额为12.58亿元，同比增长100.32%，对于这一变动公司解释称，这主要是由于采购商品时预付货款增加。
在业内人士看来，在营业收入较为稳定的情况下，应收款项和预付款项若同时出现明显增加，往往反映出企业对产业链上下游客户的议价能力下降，也会对自身现金流质量带来一定的不利影响。

去年10月，新凤祥控股旗下的山东凤祥股份有限公司赴港IPO引发广泛关注，该公司系集团鸡肉生产业务核心主体，在2019年之前已连续三年出现资不抵债，新凤祥控股此举，也被解读为将把食品板块推向资本市场，并实现上市还债的目的。
记者注意到，作为新凤祥集团80后少帅的刘志光，近年来在食品板块着墨颇多，操盘凤祥食品开发多款熟食和生食，并聘请奥运冠军吴敏霞作为形象代言人，此外还与天猫商城、每日优鲜等电商平台加强合作，市场打法更加灵活。
对于未来几年的规划，新凤祥控股在年报中表示，集团整体规划是建成工业、农业两大板块同步发展的稳健的大型集团。
在资源开发方面，重点对国外优质矿山进行股权投资，争取对所投资矿山较大份额的铜精矿供应量，提高自有矿山原材料自给方面的的占比。铜冶炼业务，将发展“资源-冶炼-加工”工业产业链，重点在有色、贵金属和稀贵金属矿产的综合回收利用技术上实现创新。
在鸡肉生产业务方面，新凤祥控股表示，将在保持主业稳定的同时，尝试向发展高端、高附加值的产品转型；公 司还将调整市场结构，拓宽高端渠道，覆盖周边地区市场，开发终端渠道，参与电商，重点开发餐饮团膳渠道。
（记者 张冠超）

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