这笔交易中，AT&T无疑是最大的赢家，少了580亿的债，获得76亿的现金，还能因为“收购亏损”而抵税。那家私募公司也不亏，他们实际付出的只有76亿美元，而DirectTV依然是全美最大的卫星电视公司之一。就算收入不佳，也可以拿公司资产去忽悠更多的钱。真正的输家是独立出来的DirectTV，估值只有160亿，却背负了580亿的债，只能用“举步维艰”来形容。显然，AT&T和私募公司完全不在意这家公司的死活，只是把它当作资本运作的工具。虽然AT&T和私募公司是股东，但股东权益早就在资本运作中变现（而且是超额变现）了，剩下的只是废纸。

跟华纳真是不是一家人，不进一家门啊

AT&T完全可以对华纳做同样的事，而且我怀疑已经在做了。去年底华纳宣布2021年电影全部同步上流媒体，背后很明显地有AT&T的压力。资本市场追求的就是“故事”。华纳的主业：电影、电视没有什么好故事可讲，但流媒体是个很好的故事。只要业务发展迅速，能把股价拉高，华尔街才不会在乎它亏了多少。有了流媒体这个好故事，AT&T就可以顺利地通过发行企业债、增发股份等形式融资。最秒的是，融来的钱是AT&T的，可以随便花，而债务却可以推到华纳头上。等到形式很不妙时，就通过剥离的方式把几百亿的债务推到华纳头上，AT&T就可以继续去别处骗钱了。至于华纳的日子好不好过，谁在乎？

当然，这不表示事情会立即发生。AT&T在2015年收购DirectTV，过了整整6年，到2021年才把它一脚踢开。AT&T收购华纳是2018年的事，华纳也不是DirectTV那种日薄西山的产业。所以至少在未来的三年内，还是没什么问题的。更远就不好说了。

下面的某些话可能会触动一些人敏感的神经，但该说的话还是要说。
收购、债务重组、分拆等这些资本把戏根本不是新东西，上个世纪五六十年代就有LTV公司通过资产运作迅速成为大鳄的事。LTV后来在70年代的经济危机中垮台，不过华尔街已经熟悉了这些东西。
AT&T收购华纳，现在看来明显也是资本运作方式，他们根本没打算认真运营公司。一个明显的例子就是华纳的组织架构基本上没有变，还是一家完整的公司，随时可以剥离。而AT&T的一系列要求，明显也是为了给资本市场编出一个好故事，例如：1 推进扎克版正联上流媒体，因为有大批粉丝基础；2 强令WW84同步流媒体；3 施加压力让2021年的所有电影都同步。尽管这样得罪了电影界的几乎所有人，但讨好了资本市场。得罪电影界是长期问题，等真正出现问题时，恐怕已经剥离华纳了。而讨好资本市场的收益却是立竿见影的。
继续说些触动神经的话：相比而言，迪士尼收购福克斯确实是为了业务而收购。在收购时，为了满足监管要求就主动提出剥离地方体育频道等有可能带来垄断的东西；放弃了天空电视台的收购从而换来康卡斯特的配合。收购之后，迅速把福克斯的架构拆散，并入到迪士尼的相关业务部门里。要知道，这种拆散、合并往往会带来严重的资产减值，短期内是相当不利的。但长远看，这样才能真正做到优势整合。

果然有了华纳DirectTV就没啥用了呗。实在是正常。

前一段还有过几个粉丝要买dc漫画出版业务的谣言，甚至还有说法dc曾经考虑授权出版漫画，接洽对象有marvel，idw等。

过两年新公司宣告破产，赖掉几百亿美元负债，再成立一个皮包公司低价回收破产公司资产。再过两年，对华纳依样画葫芦，岂不美哉

看这个公司的经历也是吊的一批 前身是贝尔电话公司 出道即巅峰 后来太强大就被分拆了 分拆后弱了那么多结果现在都还是世界五百强排在前二十左右

文化娱乐是资本新热土，除了资本运作att应该确实也有在流媒体市场插旗的意图。其实漫威也好DC也好，都是迪士尼、华纳、att变现的工具，但迪士尼更会讲故事，把IP品牌价值的经营当作长远的事来做。华纳对IP则是能榨取一点是一点，att可能如你所说只是借个故事，但是att比华纳更敏锐灵活，看得到故事的长远价值和市场反馈，抓得住热点并加以利用。

这样运作来运作去最终割的还是平民百姓的韭菜吧，毕竟钱不会凭空而来。

这些资产也不属于华纳啊

可AT&T之前收购不还是实打实花了450亿吗，这样不还是亏了吗(肤浅理解说错还请科普)
以及貌似AT&T股价最近也没啥起色啊

另外问下，AT&T的四季报，账面上亏损了138亿，也是做账的吧