普惠理财好帮手——定投

定投收益知多少？（2）
在上一篇文章《为什么炒股不如做定投？》中，我通过分析投资者分别做定投和炒股的盈亏情况的鲜明对比，然后又通过分析基金定投的优势，得出结论：对于大多数人而言，炒股不如做定投，至少也要用部分资金做定投。相信有不少读者朋友在心里嘀咕：既然定投这么好，那么做定投到底收益如何呢？我从几个方面来给大家展示一下坚持做定投的收益情况。
首先，假设你从中国股市成立开始做上证50指数定投，通过定投计算器，可以得出结论：假设从上证综指成立日1990年12月19日开始做定投，每周一定投100元，假设申购费是0.3%，到现在累计收益256.97%，年化收益率大概 7%左右。

当然，A股第一只上证50指数基金是华夏上证50ETF,代码510050，假设从它成立之日2004年12月30日起开始做指数定投，每周一投100元，到现在为止总收益136.24%，年化收益8.75%。（如下图）

从以上两种不同期限的定投策略最终年化收益来看，差别不大，收益区间介于7-9%之间。当然，这是最原始的静态定投方式的收益情况，7-9%的收益不算高，但是还是远远高于银行一年期定期存款的收益（目前法定利率1.5%，允许上浮40%），也高于目前市面上几乎所有的固定收益类和稳健类的理财产品的收益。（目前稳健类理财的年化收益大多介于3-5%之间）
接下来给大家展示一下掌握了定投技巧的投资者的收益情况。下图是一位从今年2月份开始做定投的投资者的账户收益截图，到现在刚好半年，定投的方式为每天投500元，定投的标的是方正富邦深证100指数基金，目前显示的持仓收益率为24.01%。定投半年收益达到24%以上？没有弄错吧？没有弄错！定投半年的收益24%左右，也就是说年化收益48%左右。我曾经在相关网站和交流吧看到有的投资者将定投收益做到50%以上，有没有这个可能？也有可能的，在某些年份，如果通过智能定投，采取低位加仓和高位止盈、波段操作的方法，即使是基金定投，也有可能让我们获得比较高的收益。具体如何做智能定投，我将在后续的文章中为大家详细介绍。

注：以上数据为作者根据相关条件计算得出，仅供大家参考。在实际定投过程中，由于股市走势复杂多变和所投标的不同，其真实收益可能高于或者低于文中所列数据。

3分钟了解基金定投（3）
我在基金定投系列文章前两篇《为什么炒股不如做定投？》和《定投收益知多少？》中，用收益对比得出结论：对于大多数普通投资者而言——炒股不如做定投，并且通过数据测算列出了长期定投的预期收益。
那么到底什么是基金定投呢？
基金定投，顾名思义，这个词由三个词条组成：
“基金”代表定投这种策略的投资对象是一只基金。
“定”有三重含义，定期、定额、定品种。定期一般分为每日、每周、每月三种周期；定额代表固定的金额，最原始的基金定投有点类似于银行的零存整取（当然，智能定投往往会根据对大盘指数点位的预判会相应加减金额，这是定投的升级版）；定品种是指基金定投投资的是同一个品种。
“投”就是投资、投入资金的意思。
简而言之，基金定投就是以固定的金额、固定的期限投资于同一只基金。
基金定投有什么特点呢？
1、傻瓜投资，积少成多；
2、复利增长，收益可观；
3、操作便利，省心省力；
4、风险可控，进退自如；
5、量入为出，强制储蓄。
我在《定投收益知多少》中详细分析了定投可能给我们带来的回报，如果是傻瓜定投，年化收益大概7-10%左右，如果是掌握了定投的技巧，每年择机做波段性止盈操作，收益可能会远远超过10%。而开通了定投之后，系统每天自动扣款，的确是省心省力。
什么样的人适合做基金定投呢？
1、理财小白，但是又希望通过投资获得较好的回报；
2、在股票、期货、期权等风险类投资上屡战屡败、屡败屡战的投资者；
3、薪水一发下来就用光的月光族，通过定投可以养成正确的理财习惯；
4、有一定的闲置资金，期望通过资产配置获得相对稳健的收益战胜通货膨胀，实现财富保值增值的投资者；
5、在未来有大额资金需求（比如买房买车旅游等），从现在开始需要逐渐积累资金的人；
6、每个月有固定的现金流（比如工资或者商业经营分红）可以用来投资的人。
当然，以上所列的几种情况是典型的适合做定投的人群，从究竟处而言，其实是男女老少皆宜，人人皆可做定投。即使是炒股水平不错，从股市能够长期稳定盈利的投资者，从资产配置和降低风险的角度来考虑，也是可以用部分资金来做基金定投的。

为什么巴菲特极力推荐定投？（4）

美国当代投资大师巴菲特说：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者”。
巴老为什么这么推崇定投呢？其实我在《定投收益知多少？》这篇文章中也给出了答案：
普通人炒股长期而言大多数是亏损的，而坚持做定投却至少能够获得年化7-10%左右的收益，如果掌握了智能定投的技巧，在某些年份收益更是有可能达到15-30%甚至更高。即使是巴菲特这样的大师级人物，年化收益也就是20%左右。所以，在某些年份，如果真正精通定投，即使是业余投资者也很有可能战胜巴菲特这样的专业投资者。
那么，定投是如何让业余人士有可能取得如此骄人的战绩呢？让我带着大家一起来了解定投的原理吧！

这是做定投的人都非常熟悉的微笑曲线。假设我从左边高点“开始定投”一直坚持投到右边“定投获利”处，也就是指数回到开始定投的起点，期间一共投了5次。我们将定投和一次性投入买指数基金做一下对比：
1、如果投入1万元一次性买指数基金，从左边高点买入一直持有到右边回到原点，投资结果为不赚不赔；如果将1万元分成5次做定投，每次投入2000元，当指数回到原点时，已经获得了一定的收益。道理很简单，分批买入在低位明显摊低了成本。
2、分期定投比一次性买入最大亏损更低。假设在“平摊成本静待反转”这个点指数跌了50%，那么一次性买入就亏损了50%，而定投由于只投入了部分资金，并且在最低点也有建仓，所以最大亏损远远低于50%。

上表更详细地列明了一次性投入和定投的盈亏对比，从上表可以再次得出结论：
定投和一次性买入相比，能够更好地控制风险，降低亏损幅度。比如一次性买入亏损50%的时候，定投的最大亏损为30%。
当一次性买入持仓亏损30%的时候，定投已经盈亏平平衡了。
当经历了股市的一次波动周期后，一次性买入持仓解套持平的时候，定投已经获得了30%多的收益。
没错，聪明的你已经发现，定投这种投资方式，强制我们在最低点也要投入，所以克服了投资中业余投资者人性的弱点——喜欢追涨杀跌。也就是普通人往往越涨越敢买，越跌越不敢进场。事实证明，这种投资习惯让无数普通投资者撞得头破血流。当我们开始定投后，无论大盘在高点、半山腰还是底部，都在持续投入，这样就不断地摊低了成本，而且随着指数的下跌，这种摊低成本的速度是加速度，所以定投在下跌趋势中降低成本的速度是非常快的。（如果没有看懂这句话的含义的投资者请反复阅读上表的数据）
当然，这还只是定投让我们比较容易盈利的最基本原理，那些相对更深刻的原理我将在后续文章中和大家分享。
相信会有读者朋友在心里嘀咕：定投听起来如此美好，难道就没有风险吗？
其实也有风险的，只是我以资深定投讲师的身份先剧透一下：任何投资品种理论上都是有风险的，我们可以做到的是尽量化解风险。而定投亦是如此，掌握了定投的正确方法，其风险几乎是可以做到一切尽在掌控之中的。下一篇文章我将专门分析定投的潜在风险以及如何化解，欲知风险几何，且听下回分解。

定投秘笈：什么时候开始定投最好？（7）
在《散户必读：我们也能割韭菜》这篇文章中，我将坚持定投这种投资策略比喻为割韭菜。每当韭菜长得比较茂盛后，我们就收割一次。定投亦是如此，在大部分时候，每当有一定的浮盈，我们就可以止盈赎回。唯一不同的是，韭菜的生长期是固定的，而定投的收割期却有长有短，详情请阅读《定投秘笈：多久收割一次韭菜？》。
什么时候种韭菜
既然定投听起来如此美好，那我们什么时候开始定投呢？

上图是上证综指从2004年一直到现在的周线走势图。图中最高点是2007年10月16日，当天指数最高点6124.04点也是目前上证综指的最高点；图中1664.93点是2007年10月大盘见到最高点以来调整的最低点，时间是2008年10月28日；而3786.02点是2008年股市大幅下跌时的半山腰，时间是2008年5月6日。
我几乎在每一次讲基金定投的专题课的时候，都会问现场的投资者几个问题：
1、如果从中国股市目前的最高点6124点开始定投坚持到现在——赚钱还是亏损？大多数听众都会说亏钱。
2、如果从3786点开始坚持定投到现在——赚钱还是亏损？答案就五花八门了，有的说小赚，有的说保本，有的说小亏。
3、如果是1664点开始定投到现在——赚钱还是亏损？这里就异口同声了，肯定是赚钱的。他们依据的理由很简单——定投抄到大底了嘛。
那么实际情况是怎样的呢？
假设我们是定投510050华夏上证50ETF，定投方式为每周二投1000元，一直坚持到现在，定投收益情况见下表：

没有亲自做过定投的人也许有点不相信自己的眼睛——从中国股市最高点开始定投到现在也是赚钱的？而且与从2008年最低点开始定投总收益几乎没有什么差别，太难以置信了！
没错，从上表可以得出几个结论：
无论从2007年以来中国股市的最高点、最低点还是半山腰开始定投，到现在都是盈利的；
无论从2007年以来中国股市的最高点、最低点还是半山腰开始定投，总收益差别很小；
并不是从最低点1664点开始定投总收益更高，反而是从3786点开始定投总收益最高。
马上种韭菜
因此，只要我们开始做定投，几乎不用考虑选择什么时点开始。什么时候开始定投？立刻！现在！马上！
因为定投的最终收益与定投开始的点位关系不大，主要与定投次数有关，理论上定投次数越多，收益会相对更稳定，收益也大概率会更高。当然，上表所列的定投收益是最保守的情况，如果采取智能定投策略，可能会大幅提高定投的收益。（在以后的系列文章中再为大家详细分析和讲解吧）
现在大家开始明白，为什么定投大概率让普通投资者盈利了吧？因为定投既不需要投资者有选股能力，也不需要投资者有择时能力。而几乎所有炒股亏损的投资者都是缺乏选股和择时能力。
重要的事情再强调一遍：
什么时候开始定投最好？立刻！现在！马上！
就好比种韭菜，肯定是越早种越好啦！种得越早，韭菜长得越快！

在股市这样投资，原来真的可以守株待兔！（8）

宋人有耕田者。田中有株，兔走触株，折颈而死。因释其耒而守株，冀复得兔。兔不可复得，而身为宋国笑。 ——出自《韩非子•五蠹》
小学课本里守株待兔的寓言故事告诉我们，在现实生活中期望不劳而获只是痴心妄想而已，勤劳致富的道理妇孺皆知。
然而在投资领域，往往是勤劳致贫。
俗话“长线是金，中线是银，买进卖出等于零”。
我曾经写了一篇文章《写给想在市场稳定盈利的投资者：（11）说长道短》，专门分析了长线、中线、短线的利弊。在文中我如是说：
对于大多数投资者而言，频繁短线操作还是一个陷阱，不仅没有从短线操作中获利，反而还因为付出了更多的佣金和印花税，所以亏损更严重。对于专业知识不够，操作纪律不过硬，心态磨砺不过关的普通投资者而言，不做不错，少做少错，多做多错。
对于很多投资者而言，股市还真是一个勤劳致贫的奇葩场所。越是那些买进股票后长线持有，甚至一年都懒得看几回，也懒得操作几回的投资者，反而往往是股市的常胜将军。
既然在股市中往往会勤劳致贫，那么是不是有懒惰反而致富的方法呢？还真说中了！不过严格来说，不是懒惰致富，而是有比较理想的懒人理财方式，那就是基金定投。
我在《定投收益知多少》中分析了坚持定投的潜在收益，也在《定投秘笈：多久收割一次韭菜？（6）》中指出——定投本质上可以理解成赚波动的钱，只要股市有一定幅度的波动，我们就能通过定投这种投资策略获利。如果碰巧在波动区间的高位开始定投，出现浮亏的时候，我们只要坚持定投，投完一个完整的波动周期，总是能够获利出局。
定投这种策略是不是像极了守株待兔？
当我们开始定投之后，唯一要做的就是像宋国的农夫一样静静地等待，不同的是农夫等不来第二只兔子撞死在树桩上，而定投却总是能够等到兔子的到来，只要你有足够的耐心去守候。

定投有风险吗？（9）
当银行、券商客户经理向客户推荐基金定投的时候，很多客户都会问到这个问题——定投有风险吗？
即使是比较资深的金融从业人员，当客户遇到这个问题时，也不一定能够一口气答上来。甚至还会有人干脆斩钉截铁地回答投资者——定投没有风险，或者是避重就轻，想办法绕开这个话题。
是啊，定投有风险吗？
按照经济学和投资理财的基本原理，任何投资理论上都是有风险的。
即使是银行存款，按照国务院2015年2月17日公布的《存款保险条例》，并于当年5月1日起正式实施，个人储蓄存款最高偿付限额为人民币50万元。
当然，这是理论上的，工农中建这几大国有商业银行破产的概率是极低的。但是，各地小型商业银行如果未来经营不善，还是存在破产清算的可能的。
既然银行存款都有风险，那么定投理论上也必然是有风险的。有哪些风险呢？
基金投资风险
首先，定投投资的对象是一只基金，而且大多数指数型基金。既然是基金，就存在流动性风险、净值波动风险、机构管理风险等，而且如果连续60个交易日投资人达不到60人或者是资产净值低于5000万，基金存在清盘的风险。
当然，在实际投资过程中，我们选择的定投对象比如沪深300指数基金、深证100指数基金等，规模少则几十亿，多则上百亿，是不存在流动性不足和清盘风险的。
而净值的波动风险主要体现在一次性投入申购和赎回基金上面，对于定投而言，是很好地化解了净值波动风险。恰恰相反，净值规律性的波动，反而为定投带来了周期性止盈的机会。
至于机构管理风险，只要选择规模和业绩靠前的国内知名的基金公司，基本上是不存在机构道德风险的。
浮亏风险
做定投最大的潜在风险其实就是阶段性浮亏风险。

如上图，如果运气很差，刚好是2018年股市最高点开始定投，也就是2018年1月开始定投一直投到12月（图中“坚持投”那里），图中红色直线显示指数一直下跌，所以2018年全年的定投也是浮亏的。

如果从2018年1月29日当年股市最高点3587.03点，开始每周定投510050上证50指数基金，一直投到2019年1月4日最低点2440.91点，浮亏22.24%。
这就是定投最大的潜在风险——浮亏风险。
化解定投风险的方法
既然定投有浮亏风险，怎么应对呢？

如上图，其实继续坚持1个半月，坚持到2019年2月18日，持续一年的定投浮亏就能够保本甚至略有浮盈了。

如果定投再坚持两个月左右，坚持投到2019年4月8日，就能够获得23.13%的绝对收益，定投时间也就是15个月左右，期间还经历了长达整整一年的熊市，这个战绩应该说还是很不错了。
由上可知，定投的浮亏风险并不可怕，只要坚持定投就能够有效化解。那么要坚持多久呢？根据不同的行情有不同的时长周期，欲了解详情请阅读《定投秘笈：多久收割一次韭菜？（6）》。我上面列举的因2018年全年下跌而导致定投长时间浮亏的情况是比较极端的情况，在大多数情况下，一般坚持投3-6个月就能够完成一次从浮亏——保本——盈利的周期循环。
看到这里，相信投资者朋友已经明白了，其实定投的主要风险就是阶段性浮亏风险，但是只要通过坚持定投，浮亏就能够渐渐走向保本和盈利。唯一的变量就是定投的周期。
再说得直白点，定投的风险能否被我们有效化解，取决于我们对定投的理解有多深，对定投的信念有多坚定。

如果牛市来了，我们还需要定投吗？（10）
深刻理解定投的人都知道，即使是在熊市、猴市中，定投都有可能让我们获利，仅此一点，定投就值得大力推广。但是如果是在牛市中，由于定投每次投入金额少，虽然肯定是盈利的，但是由于投入本金有限，可能总收益远不如炒股和直接买基金。
那么，如果牛市来了，我们还要定投吗？
这个问题从两方面来分析吧！
首先，行情渐欲迷人眼，不到一波行情走到一多半，我们真的能够透视未来，在牛市启动早期提前确定真的是牛市来了吗？比如从2019年以来的行情到底是什么性质？到底慢牛行情还是震荡市？可以说投资者的分歧还是比较大的。

从2019年1月以来，上证综指还是呈现缓慢上涨的态势，去年下半年以来，我在多场客户投资讲座上，我在多篇市场研判类文章中，观点都非常明确——慢牛行情已经从2019年开始了，中长线坚定看多中国股市。而且，本轮行情大概率会持续很多年，行情的演绎将是进二退一的节奏（实际上呈现进三退二的节奏，简直让人怀疑这还算牛市吗）。
「如果我对后市判断基本正确的话，这种区间震荡缓慢上涨的走势其实也是非常适合定投，来赚取周期性波动的收益的。」
其次，对于行情的分析，有相当一部分投资者是很难做出准确的判断的，往往是一轮行情接近尾声，后知后觉的普通投资者才开始跑步入场，因此现实情况是最后一批入场的普通投资者往往都当了炮灰和韭菜。所以“散户决定牛市，机构决定调整”这句话是很有道理的。
即使是走完一轮完整的牛市，往往相当一部分个人投资者也是竹篮打水一场空，甚至是亏损的。我曾经在《为什么牛市更容易亏损？》这篇文章中分析了原因，有兴趣的读者朋友可以看看。
「因此，基于普通投资者的专业性缺乏和对后市慢牛行情的判断，所以即使未来真的是牛市来了，我依然建议大家要坚持定投。按照定投的原理来操作，至少保证我们在长期的投资生涯中有比较稳定而又相对可观的收益。」

当然，如果是类似于2007年和2015年的疯牛行情来了，我们的投资策略还是要做适当的调整。在单边上涨行情中，在相对低位一次性买入指数基金，其绝对收益是会远远高于做定投的收益的。
如果我们对行情的把握准确性不够，就可以用部分资金坚持定投，用部分资金择机一次性买入指数基金；如果我们把握不好行情的高点，无论是定投还是一次性买入的指数基金，我们是可以在市场比较疯狂的时候分批赎回的。
至少，每当股市疯狂上涨的时候，我们即时分批退出，即使没有卖在相对高位，至少不会出现坐过山车的现象，不会竹篮打水一场空，更不会出现辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前的窘境。
「重要的事情再重复一遍：即使牛市来了，我们还是要坚持定投！」