李若虚，又名益虚，广平曲周（今属河北）人。李若水兄。南宋诗人。高宗绍兴三年（1133）守司农寺丞。五年，充襄阳府路置司参度官。六年，擢荆湖北路转运判官。八年，为军器监丞。十一年，知宣州，为岳飞幕客。十二年，因议时政罢职，徽州羁管。事见清光绪《湖南通志》卷二七六。

李若水（一○九三～一一二七），原名若冰，系钦宗所改，字清卿，广平曲周水德堡村（今属河北）人。由上舍登第。徽宗宣和四年（一一二二），为元城尉（《睽车志》卷二），调平阳府司录，济南府教授，除太学博士。钦宗靖康元年（一一二六），为太常博士。既而使金，迁著作佐郎。使还，擢尚书吏部侍郎兼权开封府尹。二年，从钦宗至金营，金人背约，逼钦宗易服，若水敌不屈残杀，时年三十五。高宗建炎初赠观文殿学士，谥忠愍。有《忠愍集》，《直斋书录解题》著录十二卷，《宋史·艺文志》作十卷，已佚。清四库馆臣据《永乐大典》辑为三卷，其中诗二卷。

南宋初年，李若虚因抚恤而入仕，曾任秀州司户参军 。
绍兴三年（1133年），右承务郎李若虚任司农寺丞，殿中侍御史常同论李若虚“人物粗恶”，旋罢 。
绍兴五年（1135年）五月，宋廷发表右承奉郎李若虚取代陈子卿，任岳飞制置司参议官。时李若虚途经荆湖南路永州祁阳县浯溪，参观中兴摩崖，题诗曰：“元颜文字照浯溪，神物于今常护持。崖边尚有堪磨处，留刻中兴第二碑。” 表述了自己的志向。十二月，李若虚兼提点荆湖北、襄阳府路招讨司屯田公事 。
绍兴六年（1136年）二月，因岳飞上奏，宋廷发表右宣义郎李若虚任京西南路提举兼转运、提刑公事 。三月，李若虚上申宋廷，岳飞母死丁忧。九月，岳飞二次北伐后回鄂州，目疾发作，由参谋官薛弼和参议官李若虚主管宣抚司事务 。十一月，李若虚将岳家军俘获之伪齐骁将薛亨押送至“行在”平江府，擢荆湖北路转运判官 。
绍兴七年（1137年），侍御史周秘论李若虚“止尝历秀州司户一考”，“尤为超躐”，仍复任岳飞宣抚司参议官 。岳飞因并统淮西等军大举北伐的计划被宋廷取消，愤而辞职。王贵与李若虚前往庐山东林寺，敦请岳飞出山复职 。
绍兴八年（1138年）四月，右宣教郎李若虚改任军器监丞。枢密副使王庶往江、淮措置边事，奏举李若虚任枢密行府谘议参军 。十二月，李若虚改任户部员外郎 。
绍兴九年（1139年），李若虚任司农少卿 。
绍兴十年（1140年），金军毁约南侵。李若虚奉宋廷之命，前往制止岳飞北伐，岳飞不愿听从，李若虚自愿承担矫诏之罪，支持岳飞进军 。七月，李若虚返回“行在”临安府，报告宋廷：“敌人不日授首矣，而所忧者他将不相为援。”十二月，李若虚升司农卿。
绍兴十一年（1141年），岳飞率军援淮西，李若虚前往岳飞军中，后随岳飞返回“行在”临安府。岳飞被削夺兵柄前夕，宋廷发表李若虚充秘阁修撰，任宣州知州，旨在不让李若虚与岳飞朝夕相处，出谋划策 。
绍兴十二年（1142年），岳飞遇害后，李若虚受罗汝楫弹劾，罢官夺职，制词说：“奸人败谋，即申邦宪，馀党附会，难逭刑章。以尔凡陋，本无他能，每恣轻儇，殊乏素行。顷预军谘之列，专为利禄之图。 诞谩不根，好莠自口，甘奴隶之鄙态，曾市廛之弗为。豢成狡兔之谋，卒陷鸣枭之恶。” 五月，李若虚又因“窃议时政”，“不自循省，唱为浮言”，被送徽州“羁管” 。
李若虚死于贬所。宋孝宗为岳飞平反后，因其孙李机请求，宋廷为李若虚追复原官 。