短期油价大幅下挫来自市场对中东地缘紧张局势担忧缓解,后期油价的下行压力主要来自供需基本面。“一方面供应端增产。IEA在最新原油展望中表示,2025年非OPEC+国家原油产量将增加150万桶/日,美国、巴西、圭亚那、加拿大和挪威原油产量将继续增长,当前美国原油产量至1350万桶/日的历史新高。同时,OPEC+将从12月开始逐步增产,在后续12个月内完成220万桶/日的增产。另一方面,需求端降温。三大机构直接下调了2025年的需求预测。”刘顺昌表示,中国是增长放缓的主要因素,今年和明年分别占全球增长的约20%,而在2023年这一比例接近70%。“目前处于地缘紧张局势缓解以及美国大选结果未定的政策真空期,油市逻辑从供给风险转换为现实压力。”,产油国产量目前稳定,OPEC未来可能放弃自愿减产政策,同时下游需求低迷,全球原油库存持续累积,油市回归基本面后面临现实库存的压力。
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