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美联储加息,资金外流了吗?

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美联储不仅退出了量化宽松政策,还不断加息,美联储加息导致资金大规模出逃流回美国,看起来似乎很符合逻辑,然而有趣的是,有很多看起来广为大家接受的很靠谱的逻辑,其实是不靠谱的,因为经不起实际数据的验证。现在,蓝色金服就带您看一看资金究竟流向了哪里。


IP属地:山东1楼2016-05-24 16:47回复
    据美联储数据统计,全球(不包括美国本土)投资者对美国证券类资产(美股,美债等,不包括期货)的总需求已经降到了过去六年的最低水平。事实上,美国的外部资金净流入在2010年就见顶了,之后一直在下行通道中。
      这反映出,2010年QE1完成之后,全球投资者就逐步减少投资美国市场。这种趋势近来尤其强烈。据彭博金融资讯数据,截至今年3月底的数字,外资资金净流入美国股和国债的金额(12个月累计),分别已回落至负1285亿美元(即净流出)和正159亿元而已,较6年前的数字出现大幅减少,前者更创下有纪录以来新低。


    IP属地:山东2楼2016-05-24 16:48
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      要回答这些问题,必须了解资金这个词的金融经济学本质。大家以为资金就是央行印的货币,其实不是。资金用专业词汇来讲,就是货币供应。货币供应的本质就是信用。货币供应可以依赖国家信用(比如央行印钱和财政部发债),也可以依赖私人信用(质押抵押私人资产去投资去消费)。
        天量资金流出中国,资金也开始流出美国,这件事情之所以发生,就是因为货币的本质,信用开始被摧毁了,因此货币供应就全球性的收紧,不光是中国,美国也同样在发生。国家信用依赖的是财政收入和国家资产,私人信用主要依赖的是私人资产(房地产,企业,股票等)。信用被摧毁,是因为资产价格开始进入下行通道了,也就是资产价格通缩。
        主要资产越来越不值钱了,这就好比一个企业拥有银行的一个很大的周转信用额度,如果这个企业的资产大幅度缩水,那么银行很有可能就会把他的周转信用额度给缩减甚至是取消。那现在信用因为资产价格通缩而被销毁了。货币供应就这样被销毁了。天量资金流出中国同时也开始流出美国,这也就说明全世界都在经历资产价格通缩。


      IP属地:山东4楼2016-05-24 16:49
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        另外,从债券融资来看,今年初评级机构对美国能源公司的新一轮信用下调,将使多达213亿美元的能源类投资级债券在下个月沦为垃圾债券。2月18日穆迪下调了十家美国能源公司的信用评级,最严重的被直接调低了四级,比如Murphy Oil公司。Southwestern Energy,Cenovus Energy,Continental Resources Inc,以及EncanaCorp公司都在沦为垃圾债券级别之列。丧失投资级别,沦为垃圾债券级别的能源公司数目增加会越来越快。
          因此,不论是从银行融资,还是从债券融资的角度来看,以页岩油等能源资产为抵押物的货币供应都处在资产价格通缩的下行压力之下。
          由此可知,资产价格通缩不仅仅发生在中国,也发生在美国。这是大的金融宏观层面的体现。美联储加息,资金逃离的不是中国,向往的也不是美国。资金逃离的是资产价格通缩,向往的是资金安全,再是保值,最后是增值。


        IP属地:山东6楼2016-05-24 16:49
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